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光大证券研报指出，23年上半年化妆品行业收入及利润端同比均实现增长，子行业中美妆品牌商业绩表现最为亮眼、且公司之间亦有分化，其余子行业收入同比仍为下滑。我们继续看好在日趋激烈的竞争环境中，国货美妆品牌商以产品力带动品牌力向上，多品牌、多品类及多渠道布局，竞争格局优化及规模效应逐步体现，规模和经营质量双重提升。我们继续推荐在上述方面有领先优势的公司，包括珀莱雅、贝泰妮、上海家化。